Wir hatten in Ausgabe 25/2020 auf die Comeback-Chancen bei der schwedischen Modekette Hennes & Mauritz (H&M) hingewiesen und die Aktie bei EUR 12.70 zum „Kauf“ empfohlen. Bisher geht diese Empfehlung auf. Aktuell kostet ein Papier der Modekette fast EUR 16. Aber nicht nur die Aktienkursentwicklung stimmt positiv. Auch operativ findet das Unternehmen langsam zurück zu alter Stärke. Denn nach einem schwachen zweiten Quartal lief es für H&M im dritten Geschäftsjahresviertel (bis Ende August) überraschend gut. Zwar ging der Konzernumsatz gemäss den vorläufigen Quartalszahlen um 19% auf SEK 50.9 Milliarden zurück. Im Vorquartal, als vielerorts die Filialen aufgrund der Pandemie geschlossen waren, brach der Umsatz im Vergleich zur Vorjahresperiode noch um rund die Hälfte ein. Mittlerweile normalisiert sich die Lage weiter. Waren zu Beginn des dritten Quartals noch gut 900 der weltweit über 5‘000 H&M-Filialen geschlossen, sank diese Zahl bis Ende August auf gut 200 Läden. Angesichts der nach wie vor gedämpften Umsatzentwicklung überraschten die Schweden jedoch mit der Ansage, dass man das dritte Quartal mit einem Vorsteuergewinn von rund SEK 2 Milliarden abschliessen werde. „Mehr Vollpreisverkäufe in Verbindung mit einer starken Kostenkontrolle ermöglichten es dem Unternehmen, bereits im dritten Quartal in die Gewinnzone zu kommen“, so das Unternehmen. Kurzum: Die Sommer-/Herbstkollektion des Unternehmens scheint bei den Kunden gut angekommen zu sein – auch dies war zuletzt nicht immer der Fall. Zudem hatte H&M zu Beginn der Pandemie harte Einschnitte vorgenommen, um die negativen Folgen der Gesundheitskrise abzufedern, was nun mehr und mehr zum Tragen kommt. Darüber hinaus dürfte die digitale Neuausrichtung, welche der Konzern vor wenigen Jahren eingeleitet hatte, endlich Früchte tragen. In Q2 wuchsen die Erlöse in der Digitalsparte um satte 36% – deutlicher schneller als bei vielen Wettbewerbern. Wir gehen bei Vorlage der endgültigen Zahlen (1. Oktober) von einer ähnlich hohen Wachstumszahl für die Digitalsparte aus.
Konklusion:
Das Comeback der schwedischen Modekette H&M nimmt Gestalt an. Die vorläufigen Q3-Zahlen sind ermutigend. Wir bekräftigen unsere Kauf-Empfehlung für die Aktie!
