Der Schweizer Leitindex hat einen sehr guten Start ins neue Anlagejahr hingelegt. Nach den ersten wenigen Handelstagen liegt der Swiss Market Index bereits gut 2.8% im Plus und rangiert damit im Vergleich zu den anderen europäischen Haupthandelsplätzen auf dem zweiten Platz. Nur der britische FTSE AIM kann derzeit eine noch leicht bessere Performance aufweisen. Der SMI notiert derzeit mit über 8‘420 Punkten auf dem höchsten Niveau seit mehr als 52 Wochen.
Die Handelsvolumen waren zwischen den Jahren wenig überraschend tendenziell niedrig, wobei bemerkenswert ist, dass diese kurz nach dem Jahreswechsel tageweise sprunghaft anstiegen, was die gute Performance des SMI wohl erst ermöglichte. Aus unserer Sicht ist dies ein Signal für den steigenden Risikoappetit der Anleger. Aus charttechnischer Sicht rechnen wir in den kommenden Tagen jedoch mit leichteren Rückschlägen: Der SMI stoss jüngst an das obere Bollinger Band, was in der Regel auf kleinere Kursrückgänge schliessen lässt. Erste Gewinnmitnahmen nach der guten Kursperformance in den vergangenen zwei Monaten sind wahrscheinlich.
Unsere Prognosen für die verschiedenen Anlagehorizonte
Kurzfristig rechnen wir mit kleineren Rückschlägen, wobei die grundsätzliche bessere Stimmung an der Schweizer Börse nicht getrübt werden sollte. Ausschlaggebend wird sein, wie die US-Unternehmen in die am Freitag beginnende Berichtssaison starten. Gute Vorgaben aus Übersee sollten auch die Aktienkurse in Europa und der Schweiz weiter antreiben. Da wir in den USA mit einem Ende der Gewinnrezession rechnen, dürfte auch hierzulande die Zuversicht steigen, dass die Unternehmen mit ihren Zahlen für das vierte Quartal positiv überraschen können.
Wir halten an unserer verhaltenen optimistischen Sicht auf den Schweizer Aktienmarkt fest und empfehlen, heimische Aktien überzugewichten. Die mittelfristig grösste Gefahr für die Aktienmärkte geht unseres Erachtens von der amerikanischen Notenbank Fed aus – sollte sie Hinweise auf eine deutlich schneller als erwartete Zinserhöhungsphase geben, wird dies die Aktienmärkte in den USA und Europa massiv belasten. Bis dato rechnen die Marktteilnehmer mit drei Zinsschritten im laufenden Jahr.
Konklusion:
Schweizer Aktien gehören weiter zu unseren Favoriten. Der Markt hat nach zwei sehr enttäuschenden Jahren ein enormes Aufholpotenzial. Die US-Geldpolitik ist aber matchentscheidend.
