Das Sanitärtechnikunternehmen kann auf erfolgreiche Sommermonate zurückblicken, wie die jüngst vorgelegten 9-Monatszahlen zeigen. Denn gemessen an den Halbjahreszahlen konnte Geberit im dritten Quartal nochmals eine Schippe drauflegen. Konkret gelang es Geberit, in allen Regionen weiter zu wachsen, wobei Asia/Pacific mit einem Plus von mehr als 13% wieder einmal nach oben hin ausschlägt – vor allem in Indien und China wächst Geberit markant. Wirklich wichtig ist jedoch, wie Geberit in Europa abschneidet – immerhin steht die Region für gut 91% des Umsatzes. Auch dort konnte der Konzern überzeugen. Die Beneluxländer wuchsen um 9%, Grossbritannien/Irland um 7.6% und Deutschland um 4%. Für die Schweiz konnte Geberit ein Plus von 3.8% ausweisen. In den ersten neun Monaten 2019 ist es Geberit gelungen, die ohnehin schon sehr hohen Margen nochmals auszuweiten. Das operative Ergebnis auf Stufe Ebitda kletterte um 4.8% auf CHF 732 Millionen, was einer Marge von 30.8% entspricht. Der Gewinn konnte um 4.1% auf CHF 536 Millionen ausgeweitet werden, womit sich die Marge dort auf 22.5% beläuft. Für das Gesamtjahr rechnet Geberit mit einem währungsbereinigten Umsatzwachstum von 3 bis 4% und einer Ebitda-Marge von rund 29%. Auf dem aktuellen Kursniveau wird die Aktie mit einem KGV20 von 27 gehandelt. Dies erscheint im historischen Vergleich angemessen und widerspiegelt die hohe Anlagequalität der Aktie.
Konklusion:
Wir erhöhen unser mittel- bis langfristiges Kursziel auf CHF 550. Angesichts des verbleibenden Kurspotenzials sollten investierte Anleger kein Papier aus der Hand geben.
