Für den Flughafen Zürich läuft es weiter wie nach Mass. Ein fast schon gewohnt gutes Bild hinterliessen die Passagierzahlen. Im September stieg die Zahl der Passagiere um 5.5% auf 2.75 Millionen Personen. Dabei erhöhte sich die Anzahl der Lokalpassagiere um 6.8% auf 1.99 Millionen und die Zahl der Transferpassagiere um 2.0% auf 0.75 Millionen. Seit Anfang des Jahres kann die Flughafenbetreiberin somit ein Passagierwachstum von 7.2% auf 22.4 Millionen Personen verbuchen – ein im internationalen Vergleich starker Wert. Angesichts dieser dynamischen Entwicklung erscheint die Prognose eines Passagierwachstums von gut 6% sehr konservativ. Auf Grundlage der bisherigen Entwicklung würde dem Flughafen im vierten Quartal ein Passagierzuwachs von 2.9% zum Erreichen des Jahresziels reichen. Zum Vergleich: Im vergangenen Weihnachtsquartal stieg die Zahl der Passagiere um 8.6%. Überraschenderweise hinterliess die laufende Renovierung der Duty-Free-Shop-Meile im Flughafen keine Umsatzdelle. Die Erlöse in den Läden und Restaurants am Flughafen stiegen um 5.3% auf CHF 51.3 Millionen.
Konklusion:
Die Aktie hat die Konsolidierung zwischen Ende August bis Anfang Oktober überwunden. Angesichts des dynamischen Wachstums sehen wir den fairen Wert für die Aktie bei CHF 245 bis CHF 250.
