Nach dem britischen Referendum steht die geplante Fusion zwischen der Deutschen Börse und der London Stock Exchange unserer Ansicht nach auf der Kippe. Zwar haben beiden Gesellschaften ihren Willen bekundet, den Zusammenschluss auch nach dem britischen „Ja“ zum EU-Austritt voranzutreiben. Wir gehen jedoch davon aus, dass der ohnehin bestehende Widerstand vonseiten der Politik aber auch der deutschen Aufsichtsbehörden nach dem Votum steigen wird. Vor allem die Planspiele der beiden Betreibergesellschaften, den zukünftigen Sitz des Unternehmens in London zu belassen, stösst nach dem Brexit-Entscheid auf grössere Widerstände. Bereits haben deutsche Politiker signalisiert, dass die beiden Gesellschaften diesbezüglich nochmals über die Bücher gehen müssten. Das letzte Wort, ob und wie die Fusion der beiden Handelsplätze über die Bühne geht, wird wahrscheinlich die deutsche Börsenaufsicht haben, die den Zusammenschluss durch ihr Veto verhindern könnte. Dabei wäre eine Fusion in dieser unsicheren Zeit wohl das beste Zeichen dafür, dass GB weiter ein integrierter und wichtiger Teil Europas bleibt.
Konklusion:
Wir stufen die Aktien beider Unternehmen auf „Verkaufen“ zurück. Dies begründen wir jedoch nicht mit der Unsicherheit über den geplanten Zusammenschluss, sondern mit dem miesen Sentiment.
