Die Lage im europäischen Bankensektor bleibt angespannt. Vor allem was die Ertragskraft und die Kapitalausstattung angeht, haben zahlreiche Häuser grossen Nachholbedarf. Allerdings gehen wir davon aus, dass ein Krisenherd nicht wieder aufflammt – die italienische Bankenkrise. Die Regierung in Rom und die EZB werden alles unternehmen, um ein erneutes Aufflammen der Krise zu unterbinden und ggf. wiederholt Steuergelder bereitstellen. Zwar bleiben wir mit Blick auf die operative Performance weiter negativ gestimmt. Dennoch erwarten wir, dass sich unter Investoren in den kommenden Wochen ein Stimmungswechsel vollziehen wird, in dessen Sog die Bankaktien in der Breite anziehen werden. Es handelt es sich hierbei um einen hochspekulativen, antizyklischen Trade. Fundamental ist dieses Investment nicht begründet, sondern lediglich motiviert von einer erwarteten Stimmungsaufhellung unter Investoren gegenüber dem Sektor. Wir kaufen Aktien der Deutschen Börse, der ING Group und der SocGen. Wir sichern die Positionen mit einem engen Stop-Loss bei -10% ab.
Konklusion:
Aus fundamentaler Sicht bleibt die Lage für den europäischen Bankensektor trübe. Wir rechnen jedoch mit einem Stimmungswandel unter Investoren und kaufen spekulativ zu.
