Wir sehen erste Chancen, um in den Markt einzusteigen
Der Schweizer Leitindex SMI ist nach einer Vielzahl von Fehlversuchen aus dem seit Mitte November 2015 anhaltenden Abwärtskanal ausgebrochen. Auch wenn unsere neue Zuversicht aufgrund der mannigfaltigen Unsicherheiten rund um den Globus verfrüht erscheinen mag, so sind wir überzeugt, dass der Schweizer Aktienmarkt das Schlimmste hinter sich hat. Zwar wollen wir weitere Korrekturen nicht ausschliessen, jedoch sehen wir auf dem gegenwärtigen Indexniveau ein sehr attraktives Chancen-Risiko-Verhältnis. Aus unserer Sicht ist der Schweizer Aktienmarkt in der Breite keineswegs sehr billig – trotz der markanten Kursrückgänge. Jedoch haben wir einige sehr attraktive, vergleichsweise günstige Qualitätsaktien identifiziert, die aus unserer Sicht in den kommenden Monaten ihr Kurspotenzial ausschöpfen sollten. Aufgrund produktionstechnischer Probleme konnten wir in der zurückliegenden Berichtswoche die angestrebten Zukäufe nicht tätigen, werden diese aber in der neuen Berichtswoche nachholen. Auch wenn wir durch diese Probleme einige Performance-Prozente nicht realisieren konnten, sind wir zuversichtlich, dass der Markt noch ausreichend Aufwärtspotenzial bietet. Dass zuletzt der MACD- als auch der Stochastik-Indikator kräftige Kaufsignale generiert haben, stärkt unsere zunehmend positive Sicht auf den Markt.
Unsere Prognosen für die verschiedenen Anlagehorizonte
Wir gehen zwar nicht davon aus, dass die Schweizer Unternehmen in diesem Jahr Bäume ausreissen werden. Dafür sind die Belastungen durch das globale Konjunkturumfeld, die Nachwirkungen des Frankenschocks und die bestehenden politischen Unsicherheiten einfach zu gross. Aber mit einem von uns erwarteten durchschnittlichen Gewinnwachstum von 6% bis 8% auf Jahressicht dürften die hiesigen Firmen im globalen Vergleich sehr ordentlich abschneiden. Darüber hinaus scheint auf dem Börsenparkett ein langsam auffrischender Wind aufzukommen. Die Sorgen, dass die Konjunkturflaute in China die Welt in eine Rezession reissen wird, sinken. Die Untergangsstimmung der letzten Monate verschwindet nach und nach. Qualität – vor allem unternehmerische – ist wieder stärker gefragt. Und diesbezüglich müssen sich Schweizer Unternehmens nicht verstecken.
Konklusion:
Wir gehen davon aus, dass der Risikoappetit der Anleger in den kommenden Wochen wieder steigt. Wir bauen erste Positionen auf. Das grösste Risiko ist ein Brexit (Abstimmung: 23. Juni)!
