Während die Börsen in der Eurozone und in den USA aktuell auf der Stelle treten, ist am Schweizer Aktienmarkt derzeit noch deutlich grössere Bewegung zu beobachten. Ausgehend vom Zwischentief am 12.06. hat der Schweizer Leitindex gut 3.5% zulegen können, wobei positive Nachrichten von und zu einigen Indexschwergewichten (u. a. Novartis, Nestlé) die starke Kursbewegung in den vergangenen beiden Wochen begünstigten. Sowohl der MACD- als auch der Stochastik-Indikator haben die zuletzt ausgebildeten Kaufsignale in der zurückliegenden Berichtswoche bestätigt. Allerdings sollten sich Anleger kurzfristig auf Rückschläge einstellen. Der starke Anstieg in den letzten Tagen liess den Swiss Market Index bis zum oberen Bollinger Band laufen – entsprechend könnten nun Gewinnmitnahmen das Gesamtbild etwas trüben. Zugleich war der jüngste Auftrieb an der Schweizer Börse von vergleichsweisen dünnem Handelsvolumen begleitet. Diese sind zuletzt wieder deutlich unter den Durchschnitt der vergangenen 20 Handelstage zurückgefallen.
Unsere Prognosen für die verschiedenen Anlagehorizonte
Kurzfristig müssen sich Anleger aus charttechnischer Sicht zwar auf kleinere Rückschläge einstellen. Insgesamt deutet die Charttechnik jedoch darauf hin, dass der SMI in den kommenden Tagen weiter Richtung Allzeithoch tendieren könnte. Mit Blick auf die zweite Jahreshälfte sind wir verhalten optimistisch. Die Unternehmen sind auf Kurs, um im laufenden Jahr sowohl die Erlöse als auch die Gewinne deutlich auszuweiten und so der zweijährigen Durststrecke ein Ende zu setzen. Auch wenn das Schweizer BIP wahrscheinlich etwas schwächer wächst als zunächst erwartet, dürften die Unternehmen durch ihre internationale Präsenz von der anziehenden globalen Konjunktur profitieren. Mit Blick auf das Small- und Midcap-Segment gehen wir davon aus, dass die Zeit der Outperformance gegenüber den Largecaps vorbei ist. Die Titel aus diesem Segment sind der realwirtschaftlichen Entwicklung weit vorausgelaufen.
Konklusion:
Anleger sollten an der Übergewichtung Schweizer Aktien festhalten. Im Small- und Midcap-Segment sehen wir nach der starken Performance jedoch nur noch wenig Luft nach oben.
