Der endgültige Jahresabschluss für das Jahr 2020 des Röntgen- und Hochfrequenz-Spezialisten Comet konnte eigentlich nicht mehr überraschen. Bereits Ende Januar hatte das Unternehmen die wichtigsten Eckdaten bekanntgegeben. Dennoch lohnt sich ein Blick ins Detail, denn zu den Entwicklungen der beiden Sparten „Plasma Control Technologies (PCT)“ und „X-Ray Modules (IXM)“ hatte sich Comet im Januar sehr vage geäussert. Die Sparte PCT profitierte von der stark erhöhten Nachfrage nach Videokonferenzzubehör, Gaming oder 5G-Technologien während der Pandemie. Die Erlöse stiegen 2020 um 48.1% auf CHF 224.7 Millionen. Die entsprechende Ebitda-Marge erhöhte sich auf 22% von 10.1% im Vorjahr. Und 2021 dürfte sich das Wachstum weiter sehr dynamisch gestalten. Denn die Halbleiterindustrie durchlebt derzeit einen Superzyklus, den viele Marktbeobachter so noch nicht erlebt haben. Comet ist mit seinen Produkten sehr gut positioniert, um überdurchschnittlich stark davon zu profitieren. Gute Aussichten für dieses und wahrscheinlich auch kommendes Jahr. IXM entwickelte sich hingegen 2020 eher schleppend. Vor allem die Krise in der Luftfahrt- und Automobilindustrie drückte auf den Geschäftsgang. Doch genau dort bieten 2021 und 2022 aus unserer Sicht grosses Potenzial. Die Autobranche befindet sich bereits im Aufschwung und dürfte diesen 2021 bei zunehmendem Tempo fortsetzen. Und auch die Luftfahrt steht u.E. vor einem Comeback. Entsprechend könnte IXM 2021 vor einem starken Rebound stehen.
Konklusion:
Wir rechnen auf kurze bis lange Sicht mit einer dynamischen Umsatz- und Gewinnentwicklung, was das gegenwärtige Kursniveau noch nicht ausreichend widerspiegelt. Die Aktie ist ein Kauf! (red/mda)
