Nach den Preisturbulenzen im ersten Jahresdrittel 2020 scheint sich der Ölpreis zu erholen – etwas früher als wir erwartet hatten. Zwischen Anfang Jahr bis Ende April sackte der Preis für ein Fass der Marke Brent Crude von USD 70 auf den Tiefpunkt bei gut USD 16 ab. Seitdem zieht der Ölpreis wieder kontinuierlich an und hat jüngst die Marke von USD 35.00 überwunden. Wir blicken nun wieder etwas optimistischer in die Zukunft. Einerseits dürfte sich die deutlich aufhellende Stimmung an den Kapitalmärkten in weiter steigenden Ölnotierungen widerspiegeln. Andererseits besteht die berechtigte Hoffnung, dass sich die Lockdown-Lockerungen in einer wieder steigenden Nachfrage ausdrücken, womit die Furcht vor einer Ölschwemme abnimmt. Wir gehen neu davon aus, dass sich der Rohölmarkt in den kommenden Monaten ins Gleichgewicht zurückbewegt. Denn neben der steigenden Nachfrage dürfte zeitgleich auch die Produktion sinken. Einerseits weil Unternehmen ihre Produktion freiwillig kürzen. Andererseits dürfte die gegenwärtige Krise auch zahlreiche kleinere Produzenten – vor allem in der US-Schieferölindustrie – in die Knie zwingen!
Konklusion:
Wir rechnen mit einem Rebalancing an den Rohölmärkten in den kommenden Monaten, was u.E. vor allem steigende Notierungen impliziert. Unser erstes Zielband liegt bei USD 45 bis USD 50 in sechs Monaten!
