Unser Depot-Sorgenkind Bobst hat mit dem vor wenigen Tagen abgehaltenen Investorentag zumindest nicht weiter enttäuscht – allein die Wortwahl zeigt, wie düster das Umfeld gegenwärtig für Bobst ist. Immerhin scheint sich die Abwärtsspirale zu verlangsamen. Meldete Bobst zum Halbjahr noch einen Auftragsrückgang von 15%, waren es Ende Oktober nur noch minus 10% – wobei dies auch auf den Basiseffekt zurückzuführen ist. Denn der Auftragsschwund begann im Sommer 2018. Immerhin bestätigte der Verpackungsmaschinenhersteller seine Guidance für das laufende Jahr. Demnach soll der Umsatz auf dem Niveau von 2018 gehalten werden. Die Ebit-Marge dürfte unter 5% liegen. Für das kommende Jahr gab sich das Management vergleichsweise zugeknöpft – ein Hinweis darauf, wie stark die Visibilität des Geschäftsgangs derzeit eingeschränkt ist. Wir halten an unserer Verkaufsempfehlung unverändert fest.
Konklusion:
Wir hoffen auf eine kleine Erholung der Aktie, um die Verluste beim Glattstellen der Position in Grenzen zu halten. Eine nachhaltige Wende erwarten wir nicht.
