Die Wachstumsdelle in der Biotech-Branche im vergangenen Jahr hat deutliche Bremsspuren im Ergebnis der Schweizer Beteiligungsgesellschaft BB Biotech hinterlassen. Die schwache Kursentwicklung zahlreicher Beteiligungen widerspiegelt sich im Ergebnis für das zurückliegende Geschäftsjahr. Unter dem Strich schlägt ein Verlust von CHF 802 Millionen zu Buche – nach einem Gewinn von CHF 653 Millionen im Vorjahr. Die Kernpositionen notierten – mit Ausnahme von Actelion – bis zur Wahl von Donald Trump alle tief im roten Bereich. Hierzu zählen Ionis Pharmaceuticals (Beteiligung: 7.9%) mit einem Minus von 55.89% per 01. November 2016; Radius Health (7.1%) notierte zum Stichtag fast 31% unter dem Stand zum Jahreswechsel 2015/16 und Incyte (11%) lag fast 17% unter dem Stand zum Jahresanfang. Neben 4 bis 6 Kernbeteiligungen verfügt BB Biotech in der Regel über 15 bis 20 kleinere Investments. Hierdurch wird das Risiko über mehrere Firmen gestreut, was für konservative Anleger generell ein Kaufargument darstellen dürfte. BB Biotech konzentriert sich dabei vor allem auf solche Firmen, die bereits aussichtsreiche Medikamente am Markt lanciert haben oder über eine ansprechende Produktepipeline verfügen. Immerhin hat sich die Lage bei den Beteiligungen seit der Wahl von Donald Trump zum nächsten US-Präsidenten deutlich entspannt. Der designierte US-Präsident galt als Freund der Pharmaindustrie, da er sich während des Wahlkampfes nicht dezidiert offen für Preisobergrenzen für Medikamente ausgesprochen hatte. Entsprechend zogen Aktien aus der Pharma- und Biotechbranche teilweise stark an.
Kommt 2017 wirklich die Wende?
Mittlerweile herrscht jedoch Ernüchterung in der Branche. Denn Donald Trump hat seit seiner Wahl immer schärfere Worte gegen die Pharma-Branche aufgefahren. De facto möchte er den Pharma- und Biotech-Konzernen an den Kragen gehen, denn diese „können ungestraft töten“, sagte Trump an seiner letzten Pressekonferenz bezüglich überteuerter, fast unerschwinglicher Medikamente (siehe Seite 3).
Grundsätzlich rechnen wir damit, dass sich die Anlegerstimmung gegenüber der Branche in den kommenden Wochen und Monaten wieder eintrübt – bis Donald Trump Details zu seinen Plänen bezüglich der Pharmaindustrie preisgibt. Langfristig bleibt BB Biotech jedoch eine sehr attraktive Anlageopportunität, zumal das Management in der Historie mehrfach einen guten Riecher bezüglich ihrer Beteiligungen bewiesen hat. Risikofreudige Anleger sollten das aktuelle Kursniveau zum Zukauf nutzen.
Konklusion:
Kurzfristig dürfte der Druck auf den BB Biotech-Aktienkurs hoch bleiben. Wir sehen in der Aktie dennoch eine langfristig sehr attraktive Anlageopportunität.
