Unser Depotwert hat vor wenigen Tagen seine Zahlen für das zweite Quartal vorgelegt und erhielt dafür ein mehrheitlich positives Echo von den Analysten – obwohl das Ebitda auf Basis vorläufiger Zahlen um 77% auf EUR 226 Millionen eingebrochen war. BASF habe sich im schwierigen zweiten Jahresviertel besser geschlagen als erwartet, so der Grundtenor. Damit steige das Vertrauen, dass der Konzern 2021 und 2022 eine deutliche Gewinnerholung einfahren könne. Mittlerweile stuft gemäss FactSet gegenwärtig nur noch ein Analyst die Aktie des Konzerns auf „Verkaufen“. Wir erwarten, dass sich BASF bereits in der zweiten Jahreshälfte wieder deutlich dynamischer entwickelt als im ersten Halbjahr. Dank der staatlichen Konjunkturprogramme sollte die Weltwirtschaft wieder Fuss fassen, wovon BASF deutlich profitieren sollte. Wir erwarten, dass BASF bereits im kommenden Jahr beim Umsatz und Ebitda wieder das Vorkrisenniveau erreicht. Der Reingewinn dürfte sich hingegen etwas weniger dynamisch entwickeln.
Konklusion:
Das Zahlenwerk war zwar schlecht – aber besser als befürchtet. Die Basis für eine operative Erholung von BASF bereits im zweiten Halbjahr ist gelegt. Die Dividendenperle bleibt ein „Kauf“!
