Bei 8‘585 Punkten zum Ende der vorherigen Berichtswoche – dem höchsten Stand seit über einem Jahr – war erst einmal Schluss. Seitdem befindet sich der Swiss Market Index in einer leichten Rückwärtsbewegung. Da der Index am 52-Wochen zeitgleich das obere Bollinger Band touchierte, überrascht der kleinere Rückschlag in der zurückliegenden Berichtswoche weniger. Auch der vollständige Stochastik-Indikator, der sich zu Beginn der Woche noch tief im überkauften Bereich befand, signalisierte diese leichte Korrektur. Sowohl der Stochastik- als auch der MACD-Indikator deuten derzeit an, dass sich diese Bewegung in den kommenden Tagen noch fortsetzen könnte. Insgesamt erscheint uns die Verunsicherung der Anleger gross, was sich auch in den Handelsvolumina der vergangenen gut zwei bis drei Wochen widerspiegelt. Diese bewegen sich – mit wenigen Ausnahmen – auf einem sehr tiefen Niveau, welches nur knapp über jenen zur Weihnachtszeit liegt. Aus charttechnischer Sicht ist das Bild zwar kurzfristig angeschlagen, auf mittelfristige Sicht bewegt sich der Index jedoch noch in einem intakten Aufwärtstrend.
Unsere Prognosen für die verschiedenen Anlagehorizonte
Kurzfristig könnte sich die Korrekturbewegung der letzten Tage noch fortsetzen. Sofern der Index sich jedoch weiter innerhalb des mittelfristigen Aufwärtstrendkanals befindet, ist dies nicht weiter bedenklich. Grössere Sorge bereitet uns gegenwärtig die Entwicklung in den USA. Denn sollte US-Präsident Donald Trump die hohen Erwartungen punkto Wirtschaftsbelebung durch Infrastrukturprogramme und Steuerreformen nicht zur Zufriedenheit der Marktteilnehmer erfüllen – was angesichts der hohen Erwartungshaltung mehr als wahrscheinlich scheint – rechnen wir in den USA mit einer plötzlichen und markanten Trendwende an den Märkten. Dies dürfte auch in Europa Spuren hinterlassen. Allerdings erscheint uns das Rückschlagspotenzial des Swiss Market Index aufgrund der markanten Underperformance im Dreijahres-Vergleich zum S&P500 (SMI: +0.59% vs. S&P500: +27.80%) relativ gering. Aufgrund dessen stufen wir Aktien aus der Schweiz im doppelten Sinne attraktiv ein. Einerseits bieten sie noch reichlich Aufholpotenzial. Andererseits bieten sie einen gewissen Schutz nach unten hin.
Konklusion:
Insgesamt ist das mittelfristige Chartbild des Swiss Market Index intakt. Die grössten Risiken gehen derzeit vom US-Markt aus. Kommt es dort zu einer Korrektur, wird dies auch in Europa Spuren hinterlassen.
