S&P500 setzt den Aufwärtstrend unbeirrt fort
Der marktbreite amerikanische Aktienindex hat in der zurückliegenden Berichtswoche den Aufwärtstrend der Vorwochen unbeirrt fortgesetzt. Damit gehören die Verluste, die der Index zwischenzeitlich eingefahren hatte und am 11.02. bei -10.5% ihren Tiefpunkt erreicht hatten, fast wettgemacht. Aktuell liegt der S&P500 nur noch gut 1% im Minus.
Auch die Volatilität hat sich seit dem Tief deutlich zurückgebildet. Lag der Volatilitätsindex VIX Mitte Februar noch bei fast 29 Zählern, hat sich dieser in den vergangenen Wochen auf unter 17 Punkte zurückgebildet.
Das Verkaufssignal, dass der Stochastik-Indikator vergangene Woche kurzfristig ausgebildet hatte, erwies in den vergangenen Handelstagen als Fehlsignal – der Indikator korrigierte dies zuletzt, was auf eine vorläufige Fortsetzung der gegenwärtigen Aufwärtsbewegung hindeutet.
Im Vorfeld der US-Notenbanksitzung hielten sich die Investoren hingegen zurück. Die Handelsvolumen waren in der Berichtswoche rückläufig und liegen aktuell vergleichsweise deutlich unter dem Durchschnitt der letzten 20 Handelstage.
Unsere Prognosen für die verschiedenen Anlagehorizonte
Amerikanische Investoren warten gespannt auf die anstehende Notenbanksitzung. Am Mittwoche nach Redaktionsschluss wird Fed-Chefin Janet Yellen die Entscheidung des Offenmarktausschusses veröffentlichen. Wir gehen davon aus, dass sie abermals auf die gestiegenen globalen Konjunkturrisiken verweist und die im Dezember eingeleitete Zinserhöhungsphase weiter aussetzt. Gemessen an den Kursen an den Terminmärkten rechnet derzeit kein Marktteilnehmer mit einer Zinserhöhung. Darüber hinaus dürfte Yellen nochmals betonen, dass es die Fed nicht eilig habe die Zinsen zu erhöhen, um die Konjunkturentwicklung in den USA nicht abzuwürgen. Wir gehen mittlerweile davon aus, dass das Fed von den ursprünglich anvisierten vier Zinsschritten in diesem Jahr endgültig abrückt. Aus unserer Sicht wird es maximal noch zu einem Zinsschritt gegen Ende des Jahres kommen. An den US-Aktienmärkten dürfte die Entscheidung der Fed – sofern sie wie skizziert ausfallen sollte – für Erleichterung sorgen und die Kurs in den USA weiter stützen. Angesichts der aus unserer Sicht bevorstehenden Ertragsschwäche amerikanischer Unternehmen halten wir an an der Übergewichtung europäischer und Schweizer Aktien fest.
Konklusion:
Im Vorfeld der Fed-Sitzung halten sich US-Investoren zurück. Wir rechnen mit einer Aussetzung der Zinserhöhung unter Verweis auf die gestiegenen Konjunkturrisiken.
