Die erfolgsverwöhnten Adidas-Aktionäre mussten bei der Vorlage der Q3-Zahlen vor wenigen Tagen erstmals seit langer Zeit wieder einen kleinen Rückschlag wegstecken. Zwar wächst der Konzern mit den drei Streifen nach wie vor prächtig: Im dritten Jahresviertel konnte Adidas den Umsatz um 9% auf EUR 6.4 Milliarden ausweiten. Allerdings haben höhere Preise für die Luftfracht und ein „weniger günstiger Preismix“ die Gewinnentwicklung gehemmt – im Klartext heisst das, dass Adidas seine Ware verstärkt mit Rabatt anbieten musste. Zugleich erhöhten sich die Marketingmassnahmen und Kosten wurden vom vierten ins dritte Quartal vorgezogen. Dies führte dazu, dass der Gewinn aus fortgeführten Geschäften um 2% und die operative Marge um 1.3 Prozentpunkte zurückgingen. Allerdings erscheint uns die Negativ-Reaktion auf das Zahlenwerk etwas übertrieben. Denn Adidas ist nach wie vor auf dem besten Weg, um 2019 neue Rekorde aufzustellen. Zumal das Weihnachtsquartal abermals sehr gute Geschäfte und damit eine neuerliche Geschäftsbeschleunigung versprechen. Denn noch sehen wir keine Anzeichen dafür, dass sich die Stimmung unter den Konsumenten angesichts der Unsicherheiten deutlich verschlechtert hätte. Demnach dürfte Adidas das gesteckte Ziel eines Umsatzwachstums zu konstanten Wechselkursen zwischen 5% bis 8% locker erreichen. Auch die operative Marge sollte wie anvisiert von 10.8% auf bis zu 11.5% steigen. Unter dem Strich dürfte der Gewinn um 10% bis 14% klettern.
Konklusion:
Das Weihnachtsgeschäft und die im nächsten Jahr anstehenden Sport-Grossereignisse (v.a. die Fussball-EM) dürften die Entwicklung bei Adidas erneut beleben. Bleiben Sie investiert!
